：基于高精度导航定位行业快速发展，北斗系统国际化推进、海外市场拓展提速及机器人与自动驾驶等新兴场景需求放量，结合公司2025年三季报已披露业绩（前三季度归母净利润4.93亿元，同比增长26.41%），预计2026-2028年归母净利润分别为的深厚壁垒、“硬件+软件+服务”全产业链布局、全球化市场拓展能力及新兴场景先发优势，当前估值贴合行业成长中枢（总市值295亿，对应2025年动态市盈率约42.9倍）。关注牛小伍

　　2025年业绩基准：根据公司2025年三季报披露数据，前三季度归母净利润已达4.93亿元，同比增长26.41%；结合高精度导航行业Q4项目交付旺季特点、海外市场收入持续快速增长及行业盈利水平，推算2025年全年归母净利润约6.8-7.2亿元（中值7.0亿元），同比增长25%-32%（中值28.5%），业绩实现高速稳健增长。2025年公司营收约35.0-37.0亿元（同比增长34%~42%，前三季度营收26.18亿元，同比增长15.47%[superscript:1][superscript:2]），整体毛利率60%-62%（前三季度实际毛利率60.41%[superscript:1]），净利率19%-21%（前三季度实际净利率19.63%[superscript:1]），核心系高精度GNSS设备销量提升、海外市场拓展成效显著，叠加机器人与自动驾驶、地理空间信息等相关业务快速发展驱动[superscript:2]。Q4单季受益于行业交付旺季，净利润预计实现1.87-2.27亿元，延续高增长态势，进一步拉动全年业绩提升。当前公司总市值295亿，对应2025年动态市盈率约42.9倍，贴合高精度导航行业成长型企业平均估值水平。

　　2026年+20%~+30%（海外市场持续渗透、高精度GNSS设备需求旺盛，机器人与自动驾驶业务稳步放量）；2027年+25%~+35%（北斗系统国际化加速、精准农业与智慧城市场景拓展，高端测绘装备市占率提升）；2028年+25%~+35%（海外区域市场突破、自动驾驶高精度定位解决方案规模化应用，行业并购整合助力营收增长）[superscript:2]

　　结合海外订单增长及国内新兴场景需求，核心高精度GNSS设备、定位模块产能稳步扩充，2026年核心产品总产能较2025年提升30%以上，2027-2028年结合行业需求动态扩产，同时优化生产流程提升效率，实现产能与订单需求精准匹配[superscript:2]

　　海外市场收入持续快速增长，高精度GNSS设备销量稳步提升，机器人与自动驾驶定位解决方案逐步落地，高毛利产品占比提升带动盈利能力优化[superscript:1][superscript:2]

　　北斗系统国际化加速，精准农业、智慧城市场景需求爆发，高端测绘装备市占率进一步提升，产能规模化效应凸显，降本增效成果显著[superscript:2]

　　自动驾驶高精度定位解决方案规模化应用，海外区域市场份额持续扩大，行业并购整合助力业务延伸，“硬件+软件+服务”协同效应全面释放[superscript:2]

　　海外订单超预期，自动驾驶场景落地加速，毛利率+2pct，海外市场拓展提速[superscript:2]

　　符合行业平均增长，核心产品订单及技术迭代按计划推进，海外与国内市场稳步拓展

　　海外贸易壁垒加剧，新兴场景拓展不及预期，核心器件采购成本上升，毛利率-2pct

　　：作为国内高精度卫星导航定位产业的领先企业之一，公司在多源融合高精度定位技术领域具备核心竞争力，产品精度达到国际先进水平，可满足测绘、自动驾驶、精准农业等多场景高端需求，打破了海外巨头在高端高精度导航设备领域的垄断[superscript:2]。

　　：公司重视核心技术研发，2025年前三季度研发费用达3.87亿元，高于去年同期的3.82亿元，持续加大高精度GNSS、北斗融合、自动驾驶定位等领域的研发投入，构筑核心技术壁垒，助力公司在各行业市场业务快速拓展[superscript:2]。

　　：高端高精度GNSS接收机、自动驾驶定位模块等核心产品毛利率高达65%以上，显著高于公司整体毛利率水平（2025前三季度60.41%），随着高毛利产品市占率持续提升，成为公司利润核心增长极，支撑盈利能力持续优化[superscript:1][superscript:2]

　　：形成以高精度GNSS设备为核心，涵盖软件解决方案、测绘服务的全产业链业务矩阵，产品广泛应用于资源与公共事业、建筑与基建、地理空间信息、机器人与自动驾驶四大板块，可满足不同行业客户的多样化需求[superscript:2]。

　　：实现“硬件+软件+服务”的深度协同，核心硬件产品为软件和服务业务提供基础，软件和服务业务提升客户粘性、延伸价值链，同时通过技术协同迭代，快速响应客户定制化需求，提升产品综合竞争力[superscript:2]。

　　：结合海外订单增长及国内新兴场景需求，核心高精度GNSS设备、定位模块产能稳步扩充，2026年核心产品总产能较2025年提升30%以上，同时优化生产流程、提升生产效率，可快速响应全球市场批量订单及多样化需求[superscript:2]。

　　：根据行业需求变化动态优化产能布局，2027-2028年持续扩产以满足海外市场、自动驾驶等新兴场景的增长需求，同时预留产能冗余，应对订单突发增长，保障订单交付及时性[superscript:2]。

　　：核心器件自主化生产比例不断提升，有效降低对外部供应商的依赖，减少供应链波动及技术封锁风险；同时通过规模化采购、生产工艺优化，持续提升生产效率、降低单位成本，进一步提升产品性价比优势[superscript:2]。

　　：依托强大的研发团队，重点优化高端高精度产品性能、拓展产品应用场景，聚焦北斗国际化、自动驾驶、精准农业等核心赛道，确保技术迭代跟上行业发展及客户需求，持续巩固技术领先地位[superscript:2]。

　　：采用PP电子“全球化、打爆品”的发展战略，以高精度导航定位核心技术为支撑，兼顾海外与国内市场、成熟场景与新兴场景，军工业务（国防测绘）提供稳定支撑，民用业务挖掘增长潜力，成长动力充足[superscript:2]。

　　：积极推进海外市场拓展，海外区域营业收入持续快速增长，依托北斗系统国际化推进，进一步扩大全球市场份额，同时搭建海外本地化服务网络，提升海外客户体验，构筑全球化竞争优势[superscript:2]。

　　：公司海外市场收入占比持续提升，面临海外贸易壁垒、汇率波动、当地市场竞争等多重风险，若海外市场拓展不及预期，可能影响公司业绩增长节奏[superscript:2]。

　　：机器人与自动驾驶、智慧城市等新兴场景处于拓展阶段，受技术成熟度、政策导向、市场需求等因素影响较大，若场景落地进度不及预期，可能影响公司长期增长潜力[superscript:2]。

　　：高精度导航定位技术、北斗融合技术持续升级，同时自动驾驶、人工智能等相关技术快速发展，对产品性能要求不断提高，若公司研发投入不足、技术迭代速度跟不上需求，可能导致产品竞争力下降[superscript:2]。

　　：高精度导航定位行业发展迅速，吸引国内外企业纷纷布局，行业竞争日趋激烈，若公司不能持续巩固技术和性价比优势，可能导致市场份额下滑、毛利率承压。

　　华测导航凭借高精度GNSS核心技术的稀缺性、“硬件+软件+服务”全产业链布局、全球化市场拓展能力及新兴场景先发优势，精准把握高精度导航行业高增长机遇，同时受益于北斗系统国际化推进及海外市场快速拓展，2025年业绩实现高速稳健增长（前三季度归母净利润4.93亿元，同比+26.41%），形成“技术壁垒+产品协同+全球化驱动”的成长格局，正迎来业绩高速增长期。预计2026-2028年净利润复合增长率将保持在35%+，业绩增长确定性较强，长期成长空间广阔。

　　当前公司总市值295亿元，结合2025年净利润中值7.0亿元，对应动态市盈率约42.1倍（接近当前42.9倍动态市盈率，贴合实际）；相较于同行业高精度导航龙头企业，结合未来三年业绩高增速（2026年+36%左右，2027-2028年+37%左右），PEG处于合理偏低区间，估值性价比突出。若2026年净利润达9.65亿元，对应市盈率约30.6倍，随着海外市场持续渗透、新兴场景放量及高毛利产品占比提升，业绩持续释放将推动估值进一步修复，长期投资价值凸显。

　　近日，辽宁省一场省级领导联系企业工作推进会，开出了些许不同的味道。会上，几位领导干部讲起了自己亲身经历的几件“小误会”“小曲折”。

　　为持续净化辖区社会治安环境，严厉打击“涉黄”等违法犯罪行为，近日，辽宁省本溪市彩屯派出所接到群众举报，称彩屯某小区内存在卖淫嫖娼违法行为。

　　据河南日报客户端消息，2月17日，农历大年初一，河南省委书记刘宁在省委总值班室以视频连线方式，检查调度春节期间安全稳定和值班值守工作，亲切看望值班人员，向大家致以诚挚问候和新春祝福。

　　98元涨到963元，最近价格飞涨近十倍，网友直呼离谱！有的已突破2000元

　　来源：极目新闻版权归原作者所有，如有侵权请及时联系 春节期间，温暖的西双版纳迎来大量客流，是游客感受别样年味的热门目的地。近日，多位网友发文吐槽，西双版纳一些酒店大幅涨价、打车费用高，部分连锁品牌酒店每晚价格突破千元。网友直呼“价格涨得离谱”，引发关注。

　　新华社米兰2月17日电（记者王镜宇、乐文婉）17日下午，在2026年米兰冬奥会速度滑冰男子团体追逐B组决赛中，中国队以0.09秒的微弱优势力克荷兰队，夺得铜牌。 2月17日，中国队选手李文淏、宁忠岩、刘瀚彬、吴宇（从左至右）在赛后庆祝。

　　记者采访刘先生时，他称多年前第一次患急性胰腺炎时疼得直打滚，治愈后几年未发作，由于自己管不住嘴、天生爱吃肉，晚餐不仅吃得油腻，还经常吃到三更半夜，导致他每年都会因急性胰腺炎发作住院一次。

　　公安部：李某某、秦某、孟某、卢某某、何某某等人收集往年春运视频、图片，炮制所谓“2026年春运绿皮火车爆满”谣言发布，已被处罚

　　来源：公安部网安局版权归原作者所有，如有侵权请及时联系 近日，网上传播多条视频，声称“2026年春运绿皮车严重超员、人满为患”，并配以“车厢内过道都挤满了人”“乘务员因无从落脚抓着行李架从人群头顶跨过”等视频、图片。

　　太突然！资本大佬被拘留！身家曾超235亿，刚因欺诈发行被罚5.9亿、终身禁入

　　2月13日晚，嘉麟杰（002486.SZ）公告称，公司于当天收到东旭集团有限公司的通知，公司实际控制人李兆廷被石家庄市公安局执行拘留，相关案件正在调查过程中。截至本公告披露日，公司未收到有关机关要求公司协助调查的通知，公司控制权未发生变化。

　　若说起邓亚萍，她在世界乒坛上可算得上一个传奇人物。她曾克服身高缺陷，凭借刻苦训练连续8年排名世界第一，给我们国人赚足了光。

　　黄金一天暴跌100美元！不是战争要结束了，是美国和伊朗真坐下来了。特朗普亲自证实参与谈判

　　4900关口玩蹦极！ 黄金一天跌掉100美元，年前囤金饰的大妈们坐不住了。 昨天还说是避险之王，今天就变风险担当。 美伊刚坐上谈判桌，火药味还没散，金价先跪了。 更扎心的是，美国人说通胀降温，降息反而变得遥遥无期？你有没有这种感觉，最近打开手机看金价，跟坐过山车似的？